Mercado de Capitais movimentou R$980bi em 2025, destaque é das Plataformas!

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Big Numbers

Segundo dados do Banco Central e da Anbima, reunidos em estudo da Rio Bravo Investimentos, o estoque de crédito via debêntures, CRIs, CRAs, notas comerciais e FIDCs atingiu R$ 2,7 trilhões em 2025 — o equivalente a 23% do PIB. No mesmo período, os bancos responderam por R$ 2,6 trilhões, cerca de 22% do PIB.

A diferença é pequena em valor, mas relevante em significado.

Há apenas dez anos, o mercado de capitais representava aproximadamente metade do volume de crédito bancário destinado às empresas. O que vemos agora é o resultado de um processo que vem sendo construído ao longo de mais de uma década.
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Como chegamos até aqui

Esse movimento não aconteceu de forma repentina. Ele é resultado de uma sequência de mudanças que, somadas, alteraram o papel do mercado de capitais no financiamento das empresas.

Um número ajuda a dimensionar essa evolução:

O estoque de FIDCs saiu de R$ 78 bilhões em 2013 para R$ 734 bilhões em 2025.

Esse crescimento não é apenas quantitativo — ele mostra como o crédito passou a ser estruturado de forma mais distribuída e flexível.
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O papel dos diferentes instrumentos

A virada não foi causada por um único produto, mas por uma combinação de instrumentos que ganharam maturidade ao mesmo tempo:

✔️ As debêntures incentivadas tiveram papel importante ao financiar projetos de infraestrutura com benefícios fiscais para investidores.
✔️ Os CRIs e CRAs ampliaram o acesso a crédito para setores estratégicos, especialmente imobiliário e agronegócio.
✔️ Já os FIDCs trouxeram flexibilidade operacional, permitindo transformar recebíveis em instrumentos financeiros negociáveis — algo que ajudou muitas empresas a antecipar fluxo de caixa e organizar capital de giro.

Essa diversidade foi essencial para que o mercado deixasse de ser complementar e passasse a ocupar um papel central.
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Um sinal importante vindo da regulação

Se o crescimento do crédito via mercado de capitais marcou a última década, a evolução da supervisão deve marcar a próxima.

Nesta semana, o Banco Central do Brasil e a Comissão de Valores Mobiliários anunciaram um acordo para ampliar o compartilhamento de informações sobre operações de crédito.

Na prática, o objetivo é padronizar e ampliar o fluxo de dados entre as duas autarquias, incluindo informações de entidades reguladas pela CVM, como securitizadoras e fundos estruturados.

Esse movimento melhora a capacidade de monitoramento do mercado e fortalece a avaliação de riscos sistêmicos — algo que se torna cada vez mais necessário em um ambiente onde o crédito estruturado cresce de forma acelerada.

Também é um sinal de coordenação regulatória em um mercado que se tornou mais complexo, com instrumentos que transitam entre o universo bancário e o mercado de capitais.

Em mercados que ganham escala, é natural que a supervisão acompanhe esse crescimento.
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O próximo passo dessa transformação

Se existe um ponto que ainda limita o potencial desse mercado, ele está no acesso. Grande parte das estruturas de crédito ainda permanece concentrada em investidores institucionais ou grandes patrimônios.

Mas isso também começa a mudar.

O desenvolvimento de plataformas digitais e a evolução regulatória criaram caminhos para que investidores individuais passem a participar desse mercado de forma mais estruturada.

Na nossa visão, esse talvez seja o próximo ciclo de crescimento.

Não apenas mais crédito.
Mas mais pessoas participando dele.

Se você quer saber mais sobre como o Kria pode te ajudar a acessar o mercado de capitais e trazer novas formas de financiamento para o seu negócio, preencha o formulário e aguarde um contato do nosso time.

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A entrada das SAFs no mercado de capitais

Desde 2021, o Brasil viu surgir um movimento consistente de transformação estrutural nos clubes. Levantamento recente do IBESAF aponta que o país já soma 127 SAFs constituídas, espalhadas por todas as regiões e presentes em diferentes divisões do futebol nacional.

Com as S.A.Fs, os clubes passam a ser administrados com a mesma lógica dos grandes negócios (o que, na prática, eles já são há muitos anos).

Entre os principais pilares do modelo estão:

⚽ Separação patrimonial entre clube associativo e empresa futebolística;
⚽ Estrutura societária com acionistas, conselho e governança formal;
⚽ Possibilidade de captação de investimentos nacionais e internacionais;
⚽ Regras para equacionamento de passivos históricos.

Quando estruturado como empresa, o clube passa a ser analisado como um ativo econômico — com receitas, despesas, crescimento e valor de marca. Não por acaso, grupos internacionais, holdings multiclubes e investidores institucionais já vêm ampliando presença no futebol brasileiro e conquistando espaço entre clubes emblemáticos, como Botafogo, Bahia e Cruzeiro.

O interesse não é mero acaso. O futebol nacional movimenta mais de R$ 50 bilhões por ano. Ainda assim, historicamente operou com baixa eficiência financeira, alto endividamento e pouco acesso a capital estruturado, o que restringia o investimento nesta modalidade a milionários e grandes

As SAFs mudaram o jogo - literalmente!

O valor de mercado dos 30 clubes mais valiosos do país chegou a R$ 47,4 bilhões em 2025, segundo estudo da Sports Value.  O Atlético-MG SAF, avaliado em US$ 605 milhões, ocupa o quarto lugar no ranking de times mais valiosos - atrás apenas do Flamengo, Palmeiras e Corinthians.
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Ainda segundo o levantamento, os clubes com maior valorização foram aqueles estruturados como S.A.F.s.
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Campeão em valorização, o Botafogo SAF é um caso interessante para analisarmos: apesar da queda em desempenho dentro do campo em 2025 vs. o destaque de 2024, o negócio (posso chamar clube de negócio?) teve seu segundo melhor ano em receitas de marketing, e a segunda maior base de sócios-torcedores no Rio de Janeiro - 59 mil alvinegros.

Aqui no Kria, seguimos acompanhando de perto a evolução desse mercado e estruturando formas de ampliar o acesso dos investidores a ativos que antes estavam fora de alcance.

É com essa lógica que, em breve, devemos apresentar para nossa comunidade a primeira oportunidade de investimento coletivo em uma SAF no Brasil. Se você quer estar entre os primeiros a conhecer os detalhes desta operação, se inscreva no link abaixo e receba todos os detalhes assim que a oferta estiver disponível.

Quero saber mais sobre a SAF

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Ao longo dos últimos anos, temos acompanhado juntos o nascimento — e agora a consolidação — de um novo mercado de capitais no Brasil. E quando falamos em consolidação, 2025 trouxe números e tendências que ajudam a contar essa história.

A CVM publicou recentemente seu Boletim Econômico com o fechamento do mercado em 2025, e nós preparamos um resumo com os principais destaques.

R$ 980,9 bilhões em valores mobiliários emitidos em 2025

O volume total ficou 2,3% abaixo de 2024, quando o valor superou R$ 1 trilhão e atingiu pico histórico. 2025 leva, portanto, a medalha de prata 🥈 — mas o dado mais interessante não é o tamanho do mercado, e sim a sua transformação.

O crescimento segue sendo puxado por estruturas ligadas à economia real e por instrumentos de crédito privado, refletindo uma demanda crescente por diversificação e previsibilidade.

Fundos imobiliários, certificados de recebíveis e operações estruturadas ganharam ainda mais protagonismo, evidenciando uma mudança estrutural na forma como empresas acessam capital fora do sistema bancário tradicional.

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As Plataformas R88 estão com tudo

Nós já celebramos com vocês o crescimento das ofertas realizadas sob a Resolução 88 (relembre a News do primeiro bilhão das Plataformas). Agora temos os dados consolidados de 2025:

As Plataformas R88 realizaram 861 ofertas, em um volume total de emissão de R$ 3,9 bilhões — mais que 3x o volume em relação a 2024, mantendo uma trajetória de crescimento bastante consistente.

Quando analisamos os tipos de ativos, o destaque absoluto vai para a dívida, que representou 97,45% das emissões dentro da R88, versus 2,55% em equity, seguindo uma tendência que se iniciou em 2023:

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Observamos inclusive uma redução do volume de equity entre 2024 e 2025 — de aproximadamente R$ 142 milhões para R$ 90 milhões. Para 2026, com a sinalização de redução das taxas de juros, esperamos ver uma retomada gradual do crescimento das operações em equity, acompanhando ciclos historicamente favoráveis a ativos de maior risco e potencial de retorno.

Olhando para 2026

Entramos em 2026 com um mercado mais amplo, mais sofisticado e com importantes evoluções regulatórias no horizonte. A tendência é de continuidade do crescimento das plataformas digitais, ampliação das alternativas de financiamento para empresas e expansão do acesso dos investidores a ativos alternativos.

As atualizações da Resolução 88 — que regula o mercado de Plataformas R88 — seguem como prioridade na agenda regulatória da CVM. No dia 23 de janeiro foi encerrada a fase de manifestações da consulta pública sobre as mudanças propostas, que recebeu mais de 50 contribuições do mercado.

O Kria participou ativamente da manifestação conduzida pela CrowdInvest, defendendo avanços importantes para ampliar liquidez, distribuição e eficiência operacional do setor. Você pode conhecer as propostas que defendemos clicando aqui.

Construindo esse mercado, juntos

Ver o crescimento consistente das Plataformas R88, o reconhecimento do segmento dentro dos relatórios oficiais da CVM e o aumento do interesse dos investidores por ativos alternativos reforça que estamos apenas no começo dessa transformação.

Seguimos trabalhando para trazer oportunidades cada vez mais qualificadas, ampliar o acesso ao mercado de capitais e fortalecer essa comunidade que cresce junto com o setor.

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